[翻译团]曼城财报分析：蓝月亮和六便士
[翻译团]曼城财报分析：蓝月亮和六便士由 JoseMariaGuti 发表蓝月亮和六便士
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引用俱乐部主席穆巴拉克的话说，13/14赛季对于曼城队来说，“又是令人难忘的一年”。在最近三年内，他们第二次捧起英超冠军奖杯。加上联赛杯，他们过去4个赛季都能保证至少收获一座国内大赛奖杯。
在球场外，他们同样出色。13/14赛季，他们的营业收入突破3亿英镑，从上赛季的2.71亿增长28%至3.47亿英镑。同时俱乐部亏损连续三年下降。支撑俱乐部财政的三大板块中，转播收入增长51%，比赛日收入增长20%，商业收入增长16%。
13/14赛季，俱乐部亏损从上一年度的5200万下降超过一半，降至2300万。如果不是欧足联对俱乐部违反财政公平法案处以1600万英镑的处罚，俱乐部几乎可以做到收支平衡。可以预见，14/15赛季，俱乐部很有可能实现扭亏为盈。
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亏损额的下降主要是由于新的英超转播分成计划为俱乐部带来了3900万的收入增加，俱乐部商业收入创造了2300万的增长，人员工资减少了2300万英镑。同时，上赛季俱乐部受到欧足联财政公平处罚1600万英镑，且没有2013年出售知识产权的4600万利得，这两项一次*河蟹*易抵消了一部分收入增长。
这里有两项指标值得关注：一是息税折旧及摊销前利润较2013财年的3600万翻了一番，增长至7500万；二是曼城2014年财报中的利润几乎没有出售球员的利得，所以未来财年利润水平有较大的上升空间。
2012/13财年，曼城其他业务收入大增4800万英镑，主要是出售知识产权所得（其中2250万来自子公司，2450万来自外部单位）。2013/14财年俱乐部并未发生该类业务，反而还因提供后续服务发生成本1000万英镑。
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曼城上一次盈利还要追溯到2006年（1000万）。自那以后，他们累计发生亏损约6.28亿英镑，但引用分析师们挂在嘴边的一句话说，“趋势还是不错的”。曼城的亏损额从最高时的1.97亿一年稳步下降，每年降幅都能达到一半左右。
经过长时间、高投入打造冠军级阵容和配套设施后，曼城即将迎来能盈利。阿布扎比财团正在看到自己的计划一步步实现，一如穆巴拉克所说：“今天我们看到的正是六年前我们希望看到的。”
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2009年以来，曼城的收入从8700万到3.47亿，增幅将近300%，这主要得益于商业收入的巨幅增长，从1800万到1.66亿，增幅达到惊人的821%。转播收入在这些年间也水涨船高，从09年的4800万增长到2014年的1.33亿，其中3100万来自欧冠联赛转播。另外，比赛日收入也翻了一番，从2100万增至4700万。
2014年曼城的收入水平较2013年的2.71亿增长7600万，其中：转播收入从8800万增长51%达到1.33亿，商业收入从1.43亿增长16%达到1.66亿，比赛日收入从4000万增长20%达到4800万。
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这一增长速度在英超四强中独占鳌头，无论是增长的绝对值还是相对比例都排在第一。2014年曼联的收入增长额大抵接近曼城的水平，达到7000万，而切尔西和阿森纳的收入增幅都是23%，比曼联略胜一筹。
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曼城现在的收入中48%来自商业收入，这一比例放在英超来看是所有球队中最高的，曼联的商业收入占比是44%，阿森纳的则是26%。接下来38%的收入来自转播，而比赛日收入只占全部收入的14%。
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在英超，13/14赛季曼城3.47亿的总收入排在第二，，排在第一的是曼联的4.33亿，排在曼城身后的是切尔西的3.2亿和阿森纳的2.99亿。
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去年，在德勤公布的欧洲足球吸金榜上，曼城以2.71亿的总收入排在第六，值得庆祝的同时我们也能看到，他们距离西超双雄还有一定距离。经过汇率折算算，皇马去年的收入是4.45亿，比曼城多1.74亿，而巴萨则是4.14亿。
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由于巴黎圣日耳曼尚未公布13/14财年的财务数据，曼城今年在吸金榜上将可能排在第五或者仍然排在第六，不过得益于自身增长和汇率因素，他们和榜首的差距正在缩小。排在榜首的依然是皇马，他们2014年的收入是5.5亿欧元，折合4.4亿英镑，因此与去年1.74亿的差距相比，今年的9300万已经让曼城追赶了一大步。
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在新的英超三年转播计划中，曼城在第一年就夺得联赛冠军，这使得他们转播收入从13年的5800万增长66%达到9700万。有意思的是，曼城在转播收入上排在了联赛亚军利物浦身后，相差只有100万，这是由于利物浦的直播场次更多，从而得到的直播分成更高。同时我们也能看到，从2007年的2100万到2014年，英超转播分成在逐年递增。
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转播收入中，曼城从欧战赛场收获3100万英镑（大约3540万欧元），与2012/13赛季的2400万英镑（2880万欧元）相比增加了700万英镑，这是由于他们在上赛季欧冠联赛成功小组出线，入围十六强。曼城在英超奖金池中的分成取决于欧冠联赛战绩和上届英超联赛排名。因此2014/15赛季他们将有机会得到更多分成，因为他们赢得了上赛季的英超冠军。
顺便提一下，一些俱乐部在联赛奖金分成上得了僧少粥多的便宜，比如尤文图斯，上赛季他们从意甲奖金池中得到了3200万欧元的分成。
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曼城2013/14赛季的商业收入为1.66亿英镑，同比增长16%。穆巴拉克曾戏谑道：“曼城一直在向钱看。”他们绝大多数的生意与阿布扎比财团相关，不过他们的商业合作伙伴数量确实较以往大幅增加了166%，现在他们一共有35个合作伙伴，当地10个，其他地区和海外一共25个。
CEO索里亚诺补充道：“我们成立城市足球集团，管理设立在英国、美国、澳大利亚和日本的俱乐部，一方面为集团提供了更多的商业机会，另一方面也成功建立了与尼桑、伊蒂哈德和瀚纳仕等跨国企业的合作关系。”
不过在商业运营方面，俱乐部与拜仁这样的巨头仍有一定差距，后者上赛季的商业收入已经达到了可怕的2.33亿英镑，这主要来自阿迪达斯、奥迪和安联的巨额赞助费。2012/13赛季的商业收入冠军是巴黎圣日耳曼，他们总计2.18亿的商业收入中有2亿来自卡塔尔旅游局的赞助。
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尽管进步迅速，但曼城与曼联的差距却在进一步拉大。他们上赛季的商业收入比曼联的1.89亿英镑少了2300万，而且财报数字并未反映曼联新签的两个大合同，雪佛兰的赞助合同将在2014/15赛季生效，而阿迪达斯的合同则将从2015/16赛季起为曼联带来巨额收入。不过向后看，曼城遥遥领先于利物浦和阿森纳，前者2012/13年的商业收入为9800万，阿森纳上赛季商业收入为7700万，他们与彪马签订的赞助合同将从本赛季开始生效。
曼城主要的赞助来源是伊蒂哈德航空，据称赞助合同总价4亿英镑，赞助期10年，赞助内容包括球衣、球场冠名和体育城。其中，球衣广告费每赛季2000万英镑，这一数字落后于雪佛兰赞助曼联的4700万英镑（7000万美元）和阿联酋航空赞助阿森纳的3000万英镑。
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有媒体称，伊蒂哈德航空将会对曼城的赞助延长5年，这一共能带来3.2亿英镑的收入。除去已经过去的三年，曼城每年将能收到5000万英镑的赞助。
另外据悉，曼城还将与其他三家赞助商签订总价8000万英镑的合同，赞助内容包括新训练中心，训练中心将包括一块可容纳7000人观战、供预备队和青年队比赛使用的球场。
曼城与耐克现在每年1200万英镑的球衣赞助合同仍有改进的空间。尽管这份六年合约是2013年才签订的，而且与之前茵宝的合同比，金额已经翻了一番，但与曼联7500万（阿迪达斯）、阿森纳3000万（彪马）和利物浦的2500万（勇士）相比，仍有较大差距。
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尽管曼城的比赛日收入以20%的增速上升至4800万英镑，但这仍不及曼联和阿森纳的一半，二者去年的比赛日收入都超过了1亿英镑。上赛季伊蒂哈德球场场均上座率达到历史最高的47,091，36,400张季票也早已销售一空，但收入方面的表现显然不及竞争对手。不过话说回来，他们的季票也是卖得最便宜的，仅售299英镑。
俱乐部正在计划扩建球场，到2015/16赛季球场座位将达到55,000个，同时他们也得到了在未来扩建到61,000个座席的许可。
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曼城上赛季的工资同比下降12%，从2.33亿下降至2.05亿，随着收入的大幅增加，工资收入比从86%下降至59%，负担减轻了许多。
工资下降看上去有些蹊跷，尤其是看到员工人数也从222下降到112人。真相是俱乐部人员重组，一部分员工并不在俱乐部领薪，而是由集团承担，然后通过其他形式转嫁给俱乐部。
无疑这是一种财务策略，目的是应对外界对他们违反财政公平法案的指控。这样的安排有可能减少俱乐部最终的费用，因为在集团内成员单位间分摊掉了一部分。但欧足联真的没法查清真相么？这一策略事实上还有待商榷。无论怎样，转移走的工资一定会在账面其他科目体现出来，比如去年的外部费用一项就从1700万增加到5900万，足足增加了4200万。另外，人员减少一部分原因也可能是减薪造成的。
还有一些原因可以用来解释工资的下降。比如2012/13赛季的工资计算中包含了主帅曼奇尼和他的团队的解约金，而一般俱乐部不会把解约金记在工资里，而是记在非正常支出里。再比如，索里亚诺习惯与员工签合同时，降低基本工资，提高绩效奖金。这些都能造成去年工资总额的下降。
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无论真假，这一数字已经被曼联超越了，他们2013/14赛季的工资总额达到了2.15亿英镑，而阿森纳的工资则是1.66亿，比曼城少了4000万镑，切尔西则仍未公布该项数据，他们2012/13年的工资是1.73亿。值得注意的是，欧足联财政公平处罚条例中有一条规定，曼城的工资水平在未来两个财年里不得增长，不过这项规定并未包含绩效奖金。
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尽管有所下降，但曼城的工资水平仍在欧洲主要俱乐部中排名第二，折合2.56亿欧元，高于皇马的2.5亿和巴萨的2.48亿。这里的汇率选用的是德勤吸金榜中使用的EUR/GBP1.25，而且各家俱乐部的统计口径并不一致，比如肖像权，但这并不影响我们对俱乐部工资的总体理解。
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从2007/08赛季起，曼城在转会市场上的累计净投入已经超过了5个亿，2007到2011赛季是4.15亿，平均每赛季净投入8300万；2012到2014，也就是过去的三个赛季，俱乐部投入减少到1.28亿，平均每赛季净投入4300万。
过去三个赛季，他们的转会投入远低于曼联的2.31亿英镑和切尔西的1.37亿英镑。曼城完全改变了风格，主要是由于受到了欧足联财政公平处罚的限制。他们同意在2014/15和2015/16两个赛季大幅削减转会支出，包括2014年夏季窗口他们的转会操作受到了6000万欧元上限的制约。
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另外，欧足联还对他们今年参加欧战赛事的名单人数加以限制，要求不得超过21人，而上赛季他们共在欧冠注册了23人。主帅佩莱格里尼曾透露，内格雷多的离队正与此相关。
无论如何，球队转会操作的减少降低了球员摊销费用，也就是每年摊销的转会费，从8100万降至7600万。
不出所料，曼城几乎没有负债，他们账面上的6700万英镑负债主要是扩建伊蒂哈德球场时进行融资租赁形成的。不过他们的或有负债额高达1.01亿，较2013年的5400万上升了不少。这部分或有负债主要是转会费中的附加条款、签字费、留队奖金等等，这些条款要等到真正激活时才能转入账面上的负债。
自从曼苏尔酋长2008年入主以来，曼城在6年内共获得11亿英镑投资，包括发行新债和股票。之前俱乐部股东在俱乐部的债权都在2009年12月转换成了股权。
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曼城目前面临的最大问题当属财政公平法案。尽管俱乐部方面认为自己遵守了各项规定，但俱乐部和欧足联对于法案条款的理解仍存在分歧，尤其是2010年以前引进球员的相关规定。俱乐部认为，在利润计算时应该除去8000万的成本，但欧足联不同意，后者认为造成2011/12赛季俱乐部亏损的主要原因并非2010年以前的球员转会操作。虽然双方分歧并不大，但足以影响8000万的利润。
曼城认为欧足联朝令夕改，因为他们在2013年曾对财政公平法案指引进行过一次修订，不过俱乐部并未准备就此与欧足联对簿公堂。他们接受了6000万欧元（4900万英镑）的罚款，其中4000万欧元（3300万英镑）视俱乐部未来表现而定，因此2013/14财年俱乐部入账的罚款金额为2000万欧元（1600万英镑）。
这一结果让曼城方面并不愉快，因为比他们情节更严重的巴黎圣日耳曼受到的是和他们同样数额的罚款。不过还好，欧足联并未纠缠于俱乐部与伊蒂哈德航空的交易往来，他们认为伊蒂哈德不是曼城的关联方，因此默许了相关交易。
曼城为了应对财政公平处罚计提了特别准备，2013/14财年金额为2000万欧元，2014/15财年为1000万欧元，总计3000万欧元。实话实说，这对曼城的影响并不大，他们去年的亏损已经包含了基础设施投资和财政公平罚款，球队预计从2014/15财年起将实现盈利。正如索里亚诺所言，俱乐部希望在进入2015/16赛季前，能够做到“没有负担，没有限制”。
限制转会支出和人员工资必然会影响俱乐部吸引优秀人才的能力，俱乐部深谙这一点。
索里亚诺总结俱乐部2013/14财年表现时称，俱乐部已经达到了一个“全新的可持续发展的水平”。随着俱乐部与欧足联就财政公平处罚深入讨论和谈判，该事件的影响很快就会消失，只要球队在场上能够一如既往地优秀，尤其是要在欧冠小组赛杀出重围。
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年报链接：
http://annualreport.mcfc.co.uk/?utm_source=vanity%20url%20for%201314%20annual%20report&utm_medium=website&utm_campaign=1314%20annual%20report#scroll-down
[ 此帖被JoseMariaGuti在2015-01-13 07:36修改 ] 接工时间：2015-01-06
完工时间：2015-01-11
接工地址：http://bbs.hupu.com/11502850.html
原文地址：http://swissramble.blogspot.jp某文
http://b1.hoopchina.com.cn/post/smile/icon_scared.gif
原文标题：Manchester City - Roll With It 好顶赞！LZ辛苦了。
财报永远是值得花时间去翻译的 感谢lz ，好贴啊，值得研究 仅售299，你值得拥有。
肥鸭这赛季进球这么少，绩效奖金是不是少拿很多…… 我想知道标题是什么意思啊? 引用5楼 @gingermoggy 发表的:
我想知道标题是什么意思啊?
毛姆的小说the moon and sixpence 邮报报道足总正在查曼城的账 引用6楼 @ivykillua 发表的:
毛姆的小说the moon and sixpence
嗷这么深奥
多谢解答 兄台，分析的一篇好文啊。蓝月亮是一只成长股，值得投资。 曼城商业收入涨的好快，是不是自家企业赞助的占很大比例？ 商业收入大幅增长，工资大幅减少，酋长的财务顾问很强大
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巴黎和曼城的商业真是，自己赞助自己的典范啊 好文艺的名字啊～月亮和六便士。 不知道其他俱乐部有没有这么详细的文章？ 引用14楼 @mv_jason 发表的:
不知道其他俱乐部有没有这么详细的文章？
曼联阿森纳的专区都有 西汉姆联和埃弗顿只有英文版 曼城的账肯定有问题，尤其是商业收入那一块 水分不少 引用7楼 @brondal 发表的:
邮报报道足总正在查曼城的账
引用16楼 @ds12892324 发表的:
曼城的账肯定有问题，尤其是商业收入那一块 水分不少
引用12楼 @因斯摩德 发表的:
巴黎和曼城的商业真是，自己赞助自己的典范啊
引用10楼 @kscui 发表的:
曼城商业收入涨的好快，是不是自家企业赞助的占很大比例？
有点不懂，为啥大巴球迷齐齐质疑曼城的账目是有问题有水分的？白纸黑字写着的东西。难道眼瞎？ 一些车迷，不远万里来到城区，指指点点，絮絮叨叨，专门KY，这是怎样一种精神…… 引用17楼 @冷面笑匠科拉罗夫 发表的:
有点不懂，为啥大巴球迷齐齐质疑曼城的账目是有问题有水分的？白纸黑字写着的东西。难道眼瞎？
他们能问出这样问题，明显不会看财务报表