[翻译团]财务全面分析：学习拜仁好榜样

[翻译团]财务全面分析：学习拜仁好榜样  由 iMephisto 发表
财务全面分析：学习拜仁好榜样


继2012/13赛季豪取三冠王之后，拜仁慕尼黑的2013/14赛季同样辉煌，他们再次将国内联赛和杯赛冠军稳稳收入囊中，并且一路杀入欧冠半决赛，最终折戟于冠军皇家马德里手下。

与球场上的战绩相互辉映，拜仁的财务成果同样喜人，他们的收入增长13%，达到4.875亿欧元，而税前利润则达到了2590万欧元（税后利润1650万欧元）。更有甚者，拜仁提前15年偿清了安联球场的巨额债务，俱乐部副主席德雷森有理由骄傲地宣布：“拜仁的财务业绩超出了以往任何时期。”


（译注：1.德勤财富榜使用该表中“营业额”作为“俱乐部收入”，从而进行排名；
     2.球员转会支出不会统一计入当期支出，而是作为“球员摊销”分摊到合同期的每个赛季；
     3.“折旧-拜仁足球俱乐部”可能包括球员贬值和球队设施折旧。）

拜仁的税前利润增长300万欧元（15%），从2300万欧元涨至2600万欧元。他们的商业收入增长5500万欧元，球员出售收入增长4000万欧元，而另一方面，俱乐部的薪资支出增加了1200万欧元，其他支出则增加了8000万欧元。

需要注意的是，以上是整个拜仁慕尼黑集团公司的财务状况，其中包括安联球场股份有限公司以及所有子公司。


毫无疑问，对于拜仁而言，盈利已经屡见不鲜，这是他们连续盈利的第22个年头。俱乐部通常会将近乎所有的利润投入到球队和球场的发展当中，然而，他们的利润近年来始终保持着稳速增长，在过去三年中，他们的年均税后利润达到了1400万欧元。

需要指出的是，对于德国俱乐部而言，盈利几乎是一种传统。2013/14赛季，18支德甲球队中有13支保持了盈利。


在2013/14赛季的《德勤足球俱乐部财富排行榜》（完整中文版报告点我下载）中，拜仁以4.88亿欧元的收入稳居第三，仅次于皇马的5.5亿欧元以及曼联的5.18亿欧元。在此需要澄清的是，在拜仁财务年报显示的5.29亿收入中，他们将4100万欧元的球员转会收入计算在内，而在财富榜中，该项收入未予统计。


尽管顺利赶超了巴萨的4.85亿欧元，拜仁却被曼联挤到了自己的身前，部分原因是英镑相对于欧元的升值（根据德勤的计算，由1.1668升至1.1958），而另外的原因则是英超俱乐部得益于其巨额的联赛转播权合约，增长幅度更加迅猛。另一方面，拜仁13%的增幅远远超过了两支西甲豪门：皇家马德里6%，巴塞罗那0%。

除拜仁以外，仅有两支德国俱乐部跻身财富榜（多特蒙德收入2.62亿欧元，沙尔克04收入2.14亿欧元），但是他们的收入几乎仅有拜仁4.88亿欧元的一半。


这一差距相当显著，并且仍在愈加扩大。从2007年至2014年，拜仁的收入增长额达到2.65亿欧元，而多特蒙德增长额是1.72亿欧元，沙尔克04则仅有1亿欧元。2007年，拜仁与德甲收入第二俱乐部之间的差距是1.03亿欧元，而在2014年，这一差距扩大至2.26亿欧元。更加糟糕的是，同一时期，汉堡、不莱梅和斯图加特等俱乐部的收入几乎原地踏步。这不由得引发人们的关注，拜仁的财务优势将进一步损害德甲联赛的竞争。


为了更清楚地阐明这一点，我们应当注意到，拜仁与多特蒙德之间的收入差距达到了前所未有的2.26亿欧元。尽管多特蒙德近况不佳，他们依然是拜仁近年来最有力的竞争对手，球队两次德甲折桂（2010/11和2011/12），并在2012/13赛季与拜仁会师欧冠决赛。当年，两队之间的收入差距缩小至1.72亿欧元，然而此后再次反弹。


拜仁2013/14赛季收入增长5600万欧元（13%），几乎完全来自于商业收入的增长，他们的商业收入增长5500万欧元（23%），达到了极为可观的2.92亿欧元。而比赛日收入和转播收入的增幅均仅有大约1%。

从2009年算起，拜仁的收入从2.9亿欧元变为4.88亿欧元，增长1.98亿欧元（68%），其中三项收入来源均获得了较好的增长：商业收入增长1.33亿欧元（83%），转播收入增长3800万欧元（55%），比赛日收入增长2700万欧元（45%）。尤其引人瞩目的是，在此期间，拜仁的商品销售收入从3700万欧元上升至1.05亿欧元，几乎翻了三倍。


商业收入增长至2.91亿欧元，这意味着其占据拜仁收入的60%，而转播收入和比赛日收入分别占22%（1.08亿欧元）和18%（8800万欧元）。在财富榜Top20中，此外仅有一支球队的商业收入占据总收入的一半以上——巴黎圣日耳曼，他们的商业收入主要来源于和卡塔尔旅游局的开创性合作。

事实上，巴黎圣日耳曼也是唯一一支商业收入超出拜仁的球队，他们的商业收入达到了3.28亿欧元。拜仁的商业收入超过了皇马的2.32亿欧元以及曼联的2.26亿欧元。商业收入是德国俱乐部的一项重要收入来源，然而，多特蒙德和沙尔克04的商业收入分别为1.24亿欧元和1.04亿欧元，几乎只有拜仁的三分之一。


拜仁令人难以置信的2.92亿欧元商业收入构成如下：赞助和营销收入1.18亿欧元，商品销售收入1.05亿欧元，安联球场收入4900万欧元，以及其他商业活动收入2000万欧元。在该方面，拜仁拥有一项天然优势，他们是欧洲最大商业市场中最受支持的球队。

拜仁与三家德国大型企业建立了战略合作关系（阿迪达斯、安联和奥迪），他们各自拥有拜仁8.33%的股份，而剩余的75%股份为俱乐部会员所有。阿迪达斯与拜仁长久以来始终保持合作，最近，他们将球衣合约再次续签八年，延长至2020年，每赛季的合同价值为2500万欧元。安联也将球场的冠名合约续签五年，延长至2041年，每赛季大约600万欧元。而奥迪同样是拜仁的主要赞助商以及汽车提供商。

此外，在2013/14赛季，德国电信也将他们的球衣广告赞助合约延长四年，每年的赞助费用增加500万欧元，达到3000万欧元。拜仁还拥有大量赫赫有名的赞助商，其中包括汉莎航空、可口可乐以及三星。

安联球场是拜仁的另一棵摇钱树。最初，拜仁与慕尼黑1860共同拥有该球场，但从2006年起，拜仁便独享了所有权，而慕尼黑1860只能租用该球场。拜仁还从在安联球场举行的其他活动中获利，包括音乐会以及德国国家队比赛。

最为惊人的数字也许是来自于商品销售，仅仅一个赛季，拜仁的商品销售收入增长2200万欧元（28%），达到1.05亿欧元。这就意味着拜仁收入的五分之一是来自球衣等商品的销售。事实上，2013/14赛季，拜仁售出了130万件球衣，甚至超过了其他所有德甲球队球衣销售数的总和。


拜仁和其他德国俱乐部主要吃亏在转播收入，德甲联赛的电视转播权收入远远落后于英超、意甲和西甲（至少是西甲两大豪门）。拜仁1.08亿欧元的总转播收入并不算差，但却几乎只有皇马2.04亿欧元的一半，甚至落后于热刺的1.13亿欧元，这支北伦敦俱乐部并未晋级冠军联赛。

拜仁的报表显示，他们得到了4700万欧元的联赛转播分成，比上年增加了1000万欧元。其中包括3700万欧元的电视转播权收入，这几乎完全来自国内转播合约，此外的分成来自于德甲与阿迪达斯等合作伙伴的整体合约。


德甲的转播分成是基于其积分系统进行计算，各支俱乐部的积分来自于过去五个赛季中的联赛排名，其中最近的赛季所占权重更高。例如，2013/14赛季的积分是这样分布的：2013/14赛季排名权重为5；2012/13赛季排名权重为4；2011/12赛季排名权重为3；2010/11赛季排名权重为2；2009/10赛季排名权重为1。如此计算的出来的积分将决定各支俱乐部在转播分成表上的位置，不过在实际的分配中又会有所调整，确保排名末位的俱乐部能够的得到排名首位俱乐部的一半分成（对于国内合约而言），这就使得各支俱乐部的转播分成趋于均衡。

与德国联赛的转播合约形成鲜明对比的是，2013/14赛季排名英超末位的卡迪夫城，得到了7400万欧元的联赛转播分成，甚至远远超过了拜仁的4700万欧元。


好消息就是，德国联赛的电视转播权收入正在不断增长当中，从2006/07赛季算起，十年内能够翻一番，从4.24亿欧元增至8.35亿欧元。尤其是他们的国际转播权收入，将由目前的7000万欧元，增长至2015/16赛季的1.54亿欧元，以及2016/17赛季的1.62亿欧元，当然，这依然显著落后于英超联赛的转播收入。此外值得注意的是，这些转播权收入由德甲德乙联赛共同分配，比如，2013/14赛季的5.6亿欧元本土转播合约被分割成德甲联赛的4.48亿欧元以及德乙联赛的1.12亿欧元。


（译注：转播池收入根据欧足联与各国电视台签订的转播合约而定，合约数额越大，该国球队能够获得越多的转播池收入）

而在欧洲赛事方面，拜仁的收获更为理想，他们晋级欧冠半决赛，从而获得了4500万欧元的欧足联分红。尽管与上赛季相比，这项收入减少了1000万欧元，当时他们作为冠军得到了5500万欧元的欧足联分红。这是拜仁颇为丰厚的一项收入来源，2007/08赛季，拜仁只能参加欧联杯，因而仅仅获得不到500万欧元的欧足联分红，而在此后五年中，他们平均每赛季获得了4400万欧元的欧足联分红。


尽管德国联赛以低价门票而闻名，拜仁8800万欧元的比赛日收入依然位列全球第五，他们的场均上座人数超过了71000。而排在拜仁身前的四支俱乐部比赛日收入均突破了亿元大关：曼联1.29亿欧元，阿森纳1.2亿欧元，巴塞罗那1.17亿欧元，皇马1.14亿欧元。

平心而论，德甲联赛仅有18支俱乐部，因此与其他各大联赛竞争者相比，拜仁每赛季少踢两场主场比赛。拜仁350万欧元的场均比赛日收入远远甩开了其他德国球队，与其他财富榜俱乐部相比也毫不逊色。


2013/14赛季，拜仁的薪资支出增加6%（1200万欧元），从2.03亿欧元增至2.15亿欧元。然而，他们的薪资与营业额之比却下降至惊人的44%，达到多年以来的最低点，这主要是由于显著的收入增长。


我们再次将多特蒙德拿来作比较。在过去七年中，两队的薪资支出差距平均为1亿欧元，而在上赛季，拜仁2.15亿欧元的薪资支出几乎是多特蒙德1.08亿欧元的两倍。


利用的德勤财富榜提供的汇率进行换算，拜仁的薪资支出为全球第六，与曼联的2.57亿欧元、皇马的2.5亿欧元（仅计算足球队，排除篮球队等等）、巴萨的2.48亿欧元、曼城的2.45亿欧元以及切尔西的2.3亿欧元仍有一定距离。其中，仅有皇马的薪资与营业额之比（45%）接近拜仁的44%。

在德国转会市场中，拜仁总是挥金如土，他们经常会将竞争对手的当家球员收入囊中，例如，沙尔克的诺伊尔、多特蒙德的格策和莱万多夫斯基。从2002/03赛季至今，拜仁的转会支出超过了5亿欧元，减去转会收入之后，拜仁的转会净支出也达到了3.35亿欧元。


2014/15赛季，尽管拜仁获得了200万欧元的转会净收入，但这并不意味着他们未在转会市场中出手。拜仁花费2800万欧元从罗马带来了贝纳蒂亚，1000万欧元从皇马收购了阿隆索，并用1000万欧元将贝尔纳特从瓦伦西亚收至麾下。另一方面，拜仁从克罗斯和曼朱基齐的出售中分别获得了3000万欧元和2200万欧元，从而抵消了转会支出。

尽管2014/15赛季转会花费并不起眼，拜仁在过去四年中的转会净支出达到了1.35亿欧元，远远甩开了其余德国球队。同一时期，所有其他德甲俱乐部的转会净支出总计1.72亿欧元。拜仁无愧于它的座右铭：“有钱就得炫出来。”


尽管拜仁足球俱乐部已经长期无负债，但是拜仁集团公司却因为安联球场公司背负了巨额债务，他们贷款3.46亿欧元用以建设安联球场。贷款发生在2005年，拜仁最初打算用25年偿还债务，也就是说还款期截至2030年。然而，俱乐部此前宣布，他们实际上已经提前15年偿清该债务。

这在很大程度上归功于俱乐部战略合作伙伴的股权注入，其中包括安联公司最近的1.1亿欧元投资，但这依然是一项了不起的成就。关键在于，由于安联球场的债务已经偿清，拜仁可以将更多现金用于转会市场。很难算清拜仁将增加多少转会资金，但是前俱乐部主席赫内斯曾经声称，一旦拜仁无债一身轻，他们每赛季将获得2500万欧元的额外预算。

这足以证明，拜仁并不打算固步自封，尽管正如俱乐部副主席德雷森所言：“毫无疑问，拜仁正处于一个前所未有的阶段，无论是竞技层面还是财务层面。”事实上，拜仁已经拥有自己的全球化战略，尤其是针对美国市场，他们在纽约开设了办事处，建立了美国版网页，并在美国进行了多场季前热身赛。

尽管过去的辉煌并不必然意味着未来的成功，但是从目前的迹象看来，拜仁的财务前景相当乐观。

[ 此帖被iMephisto在2015-02-04 15:21修改 ]

接工日期：2015-2-2
完工日期：2015-2-4
接工地址：http://bbs.hupu.com/11860883.html
原文地址：http://swissramble.blogspot.com/2015/02/bayern-munich-model.html

对于LZ这种把人家财报原来的图全都弃掉重新做一遍的人，我只想说一句，碉堡了！

敬佩LZ这种做事认真的人

给lz跪了 太认真了

本来以为楼主只是懂球帝，语言帝，没想到还是财务帝。。。。楼主是处女或金牛座吧
发自糯鸡鸭板儿砖WP客户端

仁区有LZ真是仁区众人之福啊

学习楼主好榜样！

仁区好楼主

LZ大牛啊，专业、细致

基本上能想到的数据都有列出，而且还有横向纵向对比，非常棒的一篇文章。

好文啊 楼主 非常详细
这个 本区不少人为2.91亿的商业收入贡献不少吧

感谢楼主，这篇必须认真学习~！

LZ可以去某些外企的中国区当CFO或者财务总监了。

拜仁无愧于它的座右铭：“有钱就得炫出来。”
这座右铭啥时候有的…
学习楼主好榜样！

深入浅出啊~~~~~ 赞~

引用15楼 @hoholzl 发表的:
深入浅出啊~~~~~ 赞~

有点想歪了。

大巴黎欧冠分红真多。。不愧是干爹区出来的

引用17楼 @黑信封 发表的:
大巴黎欧冠分红真多。。不愧是干爹区出来的

巴黎的欧足联分红多是由于转播池收入，欧冠在法国的电视转播合约价值比较高，而且分赃球队较少。

13-14和14-15花在转会的钱太少，应该会很有潜力下赛季挖几个超级的