阿森纳财报：此树枝繁叶茂，树上风景独好 - 天下足球网

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树上的朋友们你们好吗？

卫冕足总杯，为俱乐部硕果累累的荣誉簿上又增添浓墨重彩的一笔的是他们；成功甩掉争四狂魔的帽子，顺利拿到欧冠席位的是他们（有的球队羡慕都来不及）；银行存了巨款，转会窗却无所作为的也是他们。

阿森纳到底在干嘛？

此前温格表示，他相信这赛季的阿森纳能够真正走进争冠的行列，因为俱乐部再也不用因为财政问题卖掉当家球星了。对北伦敦枪手来说，这或许会是个别开生面的新赛季，然而球迷们却再次经历了一个失意的转会窗，该买的人还是没买到，阿森纳似乎多次踏进了同一条河流。

温格执掌枪手将近二十年，近些年这支球队的成绩或许达不到他执教早期的水平，但是结合俱乐部的预算（当然，前些年的捉襟见肘已经不复存在），再看看排在阿森纳前面的那几支球队，他们花在引援上的资金比阿森纳多得多了。所以说，近些年阿森纳的成绩是说得过去的。

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有我大吉鲁，教授不用买前锋！

更别提现在的枪手早已腰缠万贯了。俱乐部董事哈里斯勋爵更是放出豪言：除了梅西和C罗，阿森纳想买谁就买谁。

不过阿森纳确实该买几名球员了。名宿亨利对此提出了自己的看法：“阿森纳得再买4名球员来撑起这支队伍：一名门将，一名中卫，一名后腰，而且，恐怕还得再买一名顶级前锋，这样球队争冠才有戏。”不过后来的故事我们都知道了。买来了切赫增强了门线实力，但是亨利所说的另外三个位置的补强，除了新提拔的几个年轻人，重量级的引援一个都没有实现。

这个夏窗让一切看起来都不太科学，也许球队的财报会告诉我们真相。

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11/12赛季-15/16赛季这五年间阿森纳的引援投入是呈现上升趋势的，具体来说，在这期间，球队一共花了2.53亿英镑用来买人，而上一个五年（06/07赛季-10/11赛季），这个数目只有8500万英镑。对比这两个时期，按照净额基准，前五年球队因为大量卖人，挣了3100万英镑，后五年引援力度增强了很多，所以花了9700万英镑。

需要注意的是，过去的两个转会窗，枪手的引援力度是空前的，这其中一共有6笔重磅交易：桑切斯、维尔贝克、加布里埃尔、德布希、钱伯斯和奥斯皮纳。事实上，阿森纳的净投入是7400万英镑，同在这两个转会窗，只有曼市双雄的净投入超过了阿森纳——曼城砸下了1.51亿英镑，曼联1.45亿英镑。不过我们也都看到了，虽然排第三，但是阿森纳的投入还不到这两家壕门各自的一半。

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温格是这么解释阿森纳夏窗的低投入的：“买到了球员并不代表阵容的增强。我们买人不是为了一个愿望，而是为了使球队更强。人员流动是增强球队实力的一种方式，但不是唯一的方式。”

同时他也指出：不仅是阿森纳，鉴于卖方深知英超联赛的天价转播收入，英超列强买人普遍溢价已经成为了常态。足球市场的现实就是如此，球队就是得花更多的钱来击败对手，否则银行的这笔巨额存款没有任何存在的意义。

平心而论，在足球市场的这种供需关系之下，俱乐部面临的问题不是资金，而是引援的质量。他说：“我们不缺钱，我们缺的是（符合条件的）球员。”缺球员这一点尚存争议，因为转会市场上，确实存在着那么一两个球员能完美契合温格的引援方针；但是教授对俱乐部财务状况的判断倒是一针见血。

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实际上，在英超这个村里，阿森纳也称得上是脱贫致富的模范村民了。至今俱乐部的收入还在保持增长，过去的12个月里俱乐部就增收了2000万英镑，现金余额从2.08亿英镑增加到了2.28亿英镑。这是什么概念？差不多能买四分之一个梅西有木有！

再把这个数据放在英超联赛中作比较。13/14赛季，在一众英超球队中，曼联以6600万英镑现金余额排名第二，热刺以3900万英镑排名第三，排名第四的纽卡斯尔联现金余额是3400万英镑。值得一提的是，其他19支球队的现金余额总数是3.11亿英镑，相当于阿森纳2.08亿英镑的现金余额占了全英超总额的40%。到了14/15赛季，曼联的现金余额增加到了1.56亿英镑，然而这个金额依旧比阿森纳少了7200万英镑。

哈里斯勋爵对球队健康的财务状况感到很自豪：“当年刚搬到酋长球场时我们的手头很紧张，现在经济宽裕多了，我们的银行有超过两亿英镑的存款。”

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我跑故我在，谁能比我快

既然俱乐部这么有钱，为什么这些现金不能全部投进转会市场里？俱乐部的首席执行官伊万-加齐迪斯对这个问题做过解释：“有一个很错误的观点，认为我们攒着一堆钱不花掉是因为一些不可告人的目的。事实上阿森纳的绝大多数存款都有着不同的用途。”

“钱要怎么花”确实是个敏感的问题，俱乐部实现存款的合理分配之前，是必须加进一定前提的——要先扣除3500万英镑的偿债准备金，再扣除此前购买球员带来的6600万英镑净欠款，实际上阿森纳的银行存款“只剩下”1.28亿英镑。

这3500万英镑的偿债准备金是2006年阿森纳借贷协议的一部分，鉴于这几年俱乐部财务状况的好转，是否取消偿债准备金也被提上了议事日程，假如能够取消，那么这3500万英镑就能从“死钱”变为“活钱”。

每年的四五月份都是球队季票销售最火爆的时候，也就是说，这是俱乐部资金最充足的一段时间，俱乐部也通常在每年的5月31日公布年度财政报表。不过在这份报表里，俱乐部的年度运营成本占据了很大的一部分；好在赛季开始之后，也会逐渐产生其他收入，例如电视转播费和商业活动收入。

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总而言之，这几年阿森纳的手头的现金余额一直在稳步上升：2007年5月是7400万英镑；到了2009年5月已经上涨到了1亿英镑；2010年5月1.28英镑；2012年5月1.54万英镑；2013年5月1.53亿英镑；2014年5月2.08亿英镑；到了2015年5月，已经有2.28亿英镑。

换句话说，就算这2.28亿英镑里面有一部分动不了，俱乐部还是有很多钱可以花。我们可以好好期待一下接下来的冬窗，也许俱乐部可以掏出7000-8000万英镑用于补强。

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从球队的现金流量表能看出球队花钱的政策有一些改变的迹象：2007年至2012年间的六个赛季，俱乐部的引援净支出只有区区400万英镑，而在接下来的三个赛季，这个数字涨到了8300万英镑。也就是说，有一半以上的存款用在了别的地方。

14/15赛季，阿森纳从商业活动中获利1.02亿英镑，在转会市场净投入4600万英镑，在其他方面又花掉了5600万英镑：包括建设酋长球场带来的1200万英镑的利息与700万英镑的债款，共计1900万英镑，1400万英镑的基建开支（例如Hale End青训营的翻新和伦敦科尔尼训练基地的建设），另外还有200万英镑的税款。如此一来，这1.02亿英镑里剩下的2000万哪去了？嗯，存银行了……

从2007年起，俱乐部的现金流一直处于一个健康的状态，6.28亿英镑的现金流中包括建设球场必须支出的2.31亿英镑（1.47亿英镑利息+8500万欠款）、1.03亿英镑的基础设施建设费用（俱乐部董事奇普斯-凯瑟维克表示，虽然基础建设没有球员流动那么受关注，但是日子久了它的好处就会显现出来），另外，还要上缴1400万的税款。

从2007年至今，8700万英镑的引援支出只占球队现金流的14%，这其中大部分钱还是在12/13赛季之后花掉的。纵观全局，除去投资、引援、基建、还贷、交税等支出，那么阿森纳的现金流就只剩下“盈余”这个大头了，八个赛季累计起来，这个数目达到了1.93亿英镑。

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球队的大股东阿利舍尔·乌斯马诺夫特别提到了一点，那就是此前有一段时间温格都处在十分被动的境地里，因为酋长球场的建设并没有得到股东们的资金支持，这意味着这座建设成本接近2.5亿的球场对球队来说更像是一个负担。不过我们也要看到，在转会市场越来越丧心病狂的前提之下，阿森纳的银行账户里还能存有大笔可用资金，球队对外来投资的依赖度创下了历史新低。

尽管奇普斯宣称：“我们致力于自给自足。”不过，说实在的，奇普斯这句话还是有很大的吹牛的成分，因为管理层还没想好该怎么好好处理口袋里这对哗哗作响的银子。

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14/15年度的财报体现了俱乐部良好的运营现状。俱乐部主席是这么评价的：“阿森纳度过了成功的一年，无论是场内还是场外。在一些关键领域我们总能保持着稳固的地位。”的却如此，2015年俱乐部的盈利相比2014年增加了2000万英镑（税前），扣除税款之后这个数字虽然有所缩水，不过还是十分可观的1280万英镑（而且考虑到2014年俱乐部享受到了260万英镑的退税）。也就是说，2015年阿森纳的税后盈利从2014年的730万英镑增加到了2000万英镑。

过去的这一年，俱乐部的营业额怒增3100万英镑，再加上房地产开发带来的1500万英镑，营业总额达到了3.29亿英镑。这份可观的增长额主要是俱乐部与彪马签订的球衣合同带来的。不过出售球员带来的利润也比上一年增加了2200万英镑，为2900万英镑。另外，因为此前离开的球员二次转会，俱乐部又发了一笔1300万英镑的横财。（应该是法布雷加斯）

球队挣了钱，买进了球员，相对地，球员薪酬这一方面的支出发生了显著的变化，这一年俱乐部多花了2600万英镑用于支付球员的薪水，总计1.92亿英镑，球员的摊销费用也增加了1400万英镑，现为5400万英镑。另外，折旧费用与其他一些零散支出也增加了400万英镑。

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放在以前，很少有英超球队能够实现盈利，阿森纳就是其中一个。不过由于电视转播费带来的巨额收益，到了13/14赛季，全英超只有五家俱乐部财政亏损。而阿森纳在这个赛季里470万英镑的税前盈利只能排在第12位，被热刺（8000万镑）、曼联（4100万镑）、南安普顿（2900万镑）、埃弗顿（2800万镑）这几个球队甩了三条大街。

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球员离开带来的转会费对球队盈利的重要性毋庸置疑。13/14赛季的转会窗，阿森纳安静如鸡，只有出售热尔维尼奥和曼诺内带来了700万英镑（译者注：看了下转会市场，把查马克卖给水晶宫赚了120万，另外出售两名小将也赚了35万镑，这几笔钱为什么没有算进去？而且文中给的转会费和transfermarket给出的数据不一致，按照transfermarket的算法，算上出租刻苦林的20万镑租金，售卖球员的盈利也应该是1215万英镑才对）。与此同时，其他球队正在大发横财，热刺首当其冲，捞到了1.04亿英镑（绝大部分是贝尔的功劳）；南安普顿也获得了3200万英镑（拉拉纳转会利物浦）；埃弗顿则从费莱尼的转会中获利2800万英镑。

正如我们所看到的，14/15赛季的转会窗，阿森纳就通过卖人获得了不少的收益。包括将维尔马伦出售到巴萨，以及皇家社会买断卡洛斯-贝拉，阿森纳一共获利2900万英镑英镑。

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就算这些年其他俱乐部的收益也在不断增长，阿森纳在英超依旧称得上是赚钱的行家。上一次球队财政亏损还要追溯到2002年。事实上，从2008年起的这八年间，球队的收益总额达到了2.26亿英镑。

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在用钱说话的足球世界，阿森纳能走到这一步，不得不说是伟大的成就。

13/14赛季之前所有球队都会公布财务报表，从这些报告中可以看到，从10/11赛季到13/14赛季这四年的时间里，只有热刺的总盈利超过阿森纳，而这个数据还是贝尔的天价转会费带来的。相反，阿森纳走的是细水长流的路线，这四年里每年都能保持盈利。在实现财政增收的九家英超球队中，只有三家能够做到这一点——阿森纳、纽卡斯尔联和西布朗。

不过值得注意的是，14/15赛季的阿森纳靠球员转出以及地产投资才堪堪实现了盈利。这些年来，每每俱乐部的账面让人看着比较舒心，那都是因为又有球员卖了个好价钱（例如11/12赛季靠这个挣了6500万英镑，12/13赛季挣了4700万英镑），或者地产开发又挣了钱（例如10/11赛季地产开发挣了1300万英镑，09/10赛季挣了1100万英镑。）。

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未来出售球员带来的利润在球队总利润中占的比例必将有所下降，因为阿森纳再也不用被迫卖掉球员了，而俱乐部名下的房地产开发事业也将走到尽头。这意味着俱乐部的盈利将会更依赖那些核心业务。

14/15赛季，地产开发给球队带来了1500万英镑的收入，净利润为1300万英镑。这笔钱基本上来自于俱乐部此前出售住宅单位结清的一笔尾款。除此之外，俱乐部在房产开发这一块没什么大的动作了。而自从俱乐部决定开发酋长球场附近的两处产业（位于Holloway Road和Hornsey Road）之后，这两个项目至今没有带来收益。但是这些项目的运营比原先的预期更加复杂，所以再等等看吧。

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球员流动是一个不断进行着的过程，卖掉一批就得再进一批。近期，球队在购买球员方面的支出有所增加也反映在了球队的损益账上，球员摊销的费用在14/15赛季期间从4000万英镑增长到了5400万英镑。事实上，四年前这笔钱总共才2200万英镑，也就是说四年间球员摊销的费用增长了3200万英镑。按照这个算法，这些年来，阿森纳账下的球员总价值一路飙升到了1亿7200万英镑。

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不过，与英超列强相比，阿森纳在球员摊销这一方面的支出绝对算不上最多。那些花钱花得最多的土豪球队，比如说曼市双雄、切尔西，他们的球员摊销支出才叫一个庞大。例如13/14赛季曼城在这方面画了7600万英镑，切尔西花了7200万英镑，而14/15赛季，后弗格森时代的曼联的球员摊销费用达到了令人发指的1亿英镑。

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这些让人看起来云里雾里的数据主要是为了告诉大家：球员的转会费并不是一次性结清的，而是根据球员的合同长度均匀分摊——就连球员的退休金都是预付款。打个比方，厄齐尔加盟阿森纳的时候，据报道转会费是4200万英镑，签约五年，那么俱乐部每年对他的摊销费用就是840万英镑。

最根本的一点是，当俱乐部买进了一名球员，这笔费用会平均分摊进未来几年的支出之中；而卖出球员的时候，俱乐部得到的转会费会第一时间全额记入账本里。这就是摊销的妙处，所以像曼城这种大口吃肉大碗喝酒的俱乐部才不会被欧足联的财政公平政策一棍子打回缅因路。

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因为这些账本中的细枝末节的存在，俱乐部通常会先计算税息折旧及摊销前利润（EBITDA），以求能够得到更多潜在的收益。以此为基础，经历了多年的萎靡之后，阿森纳的盈利能力在上两个赛季突飞猛进，而EBITDA也从2013年的2500万英镑增加到了2015年的6400万英镑。

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阿森纳终于学精了！不过2015年钻空子多挣的这些钱，差不多只是曼联的一半，曼联2015年的EBITDA是1.2亿英镑，这还是倒退了的，因为2014年的时候他们的EBITDA是1.3亿英镑，论挣钱的本事，曼联还是高一档！

14/15赛季球队在足球这一块的收益增加了10%，从2.99亿英镑增长到了3.29亿英镑。这些增长主要得益于商业活动的收入34%的增长额，从7700万英镑增加到了1.03亿英镑。比赛转播的收入增加了3%，为1.25亿英镑。而比赛日的收入与往期持平，为1亿英镑。

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2009至2011年间，阿森纳每年的收入几乎保持不变。2011之后收入开始增长， 2011至2015年间总共增长了46%，增长额从2.25亿英镑增加到了3.29亿英镑。商业收入5700万英镑的增长额在这里面占了大头，电视转播收入也增加了4000万英镑，比赛日收入倒是不温不火，这些年间总共增加了700万英镑。单说过去的这两年，比赛日收入、商业收入、转播收入和球员买卖收入加起来一共贡献了8700万英镑的收入增长额，多么风骚的数字！

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说到这里我们不得不再次膜拜一下挣钱界的老大哥曼彻斯特联，阿森纳这3.29亿英镑的收入再惊艳，还是比曼联的数字少了6600万英镑。过去的这一年曼联的收入增长速度有所放缓，14/15赛季他们的收入是3.95亿英镑，而上一期这个数字是4.33亿英镑，这次下跌主要是因为他们失去了欧冠的参赛资格。此外，曼联有望在15/16赛季实现5亿英镑左右的收入，而阿森纳现在正逐渐向13/14赛季的曼城和切尔西靠拢，这两家俱乐部在那个赛季的收入分别是3.47亿英镑和3.2亿英镑，不过这两家俱乐部的总收入在14/15赛季肯定也是有所增加的。

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不管怎么说，保持能挣钱，挣好钱，多挣钱是俱乐部安身立命之本，预算也会极大地影响球队在赛场上的表现。

之前温格说过：“能够广聚财的俱乐部，总是能组建更好的球队。”在2014年的德勤杯“足球俱乐部金元联赛”中，阿森纳的收入勇夺第八。在这个排行榜里，排在阿森纳前面的有三家英超俱乐部，14家英超俱乐部进入了TOP30。

加齐迪斯曾经吹过一个牛：“按照这个增长法，阿森纳总有一天会成为全世界收入最高的五家俱乐部之一。”就目前来看，牛皮还在天上飞，因为排在阿森纳前面的那七家俱乐部也都在健康地发展着。例如西超双雄：皇马的收入上升了5个百分点，有5.78亿欧元进账，巴萨的收入上升了16个百分点，进账5.61亿欧元。不过最近欧洲的经济形势不好，欧元缩水，这些收入兑换成英镑之后又会是怎样就不得而知了。

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上面这张图表向我们清楚地展现了，与“金元联赛”前十名的其他九家俱乐部相比，阿森纳在商业方面的收入是最大的软肋，与法甲豪门大巴黎相比更是差距悬殊，因为巴黎此前与卡塔尔旅游局签订过一份内部赞助合约。就算不看大巴黎，其他俱乐部的商业收入依旧完爆阿森纳——拜仁慕尼黑1.67亿英镑，皇家马德里1.16亿英镑，曼联1.12亿英镑，曼城8900万英镑，巴萨7800万英镑。

不过阿森纳在比赛日收入这一项完爆了除曼联之外的其他八家俱乐部，在转播收入方面，阿森纳保持着一定的竞争力，在这个领域，只有西超双雄是真正意义上的难以战胜。

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在俱乐部的收入中，转播收入是最重要的一部分，14/15年这一项所占的份额是38%，商业收入和比赛日收入都占了31%。加齐迪斯说：“作为俱乐部一项收入来源，比赛日收入现在已经排在了转播收入和商业收入之后，但是这项收入对俱乐部来说依旧很重要，而且是体现我们与一些没有现代化大球场的俱乐部的差别的重要一环。”

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对比13/14赛季英超各球队的比赛日收入占总收入的份额，阿森纳是唯一一家超过30%的俱乐部。

14/15赛季，阿森纳得到的英超转播分红是9700万英镑，比前一个赛季多了400万英镑，这是因为球队在联赛的最后阶段从第四名上升到了第三名。

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加齐迪斯说到了点子上：“英超联赛新增加的这些转播收入被十分公平地分配给了每家俱乐部。所以大家都有机会签下优秀的球员，大家的实力也会变得更加强大，每个俱乐部都有机会竞争前四的位置。”那些处于联赛中游的俱乐部能够得到进步，英超联赛的竞争将会更加激烈。（内耗就是这么来的啊……）

更别提16/17赛季英超的电视转播收入会比这赛季更疯狂了：国内的转播收入增加了70%，海外的转播收入则增加了30%。估算一下，在新的转播合同之下，一个联赛第三名会给阿森纳带来4700万英镑的额外分红，这样一来，阿森纳拿到手里的电视转播收入将会是1.44亿英镑。

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阿森纳没有公布俱乐部在欧冠得到的分红，据笔者估算，应该是3200万欧元，在13/14赛季的2700万欧元的衬托下，俱乐部还是有所进步的。这些资金主要来自于英国市场。另外，因为14/15赛季没有苏超球队能够进入欧冠，所以阿森纳才能分到这么多（13/14赛季凯尔特人有欧冠可打，相当于他们也从英国市场这个聚宝盆里分了一杯羹）。然而对英超球队来说，欧元的疲软态势让这份欧冠带来的分红打了折扣。

虽然如此，欧冠小组出线带来的好处不言而喻，跟13/14赛季的热刺一比就知道了：那个赛季热刺拿到的欧联杯分红是最多的，但也只有600万欧元。所以，阿森纳连续十八年欧冠小组赛出线是多么难得可贵的一件事，奇普斯爵士表示这是“一个在英超联赛中独一无二的记录。”

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15/16赛季，欧冠新的电视转播合同出台了，参赛分红、奖金与电视转播分红增加了40%-50%，因为在BT Sports击败了天空体育和独立电视台，砸下了更多的钱拿下了欧冠的转播权。根据BT Sports的转播合同，这赛季阿森纳能拿到多少分红，不仅仅是看俱乐部能在欧冠走多远，还要看过去的那个赛季俱乐部的联赛排名（14/15赛季与13/14赛季相比，从第四名上升到了第三名）。也就是说，因为上赛季联赛排名的上升，就算这赛季阿森纳依旧十六郎，拿到手里的欧冠分红还是会增加2000万欧元。

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14/15赛季俱乐部的比赛日收入与往期持平，都是1亿英镑。不过这里面有点文章：比起13/14赛季，俱乐部少打了两个足总杯的主场；同时，比赛的票价上调了3%。因为在欧冠赛场上太早歇菜，上赛季曼联的比赛日收入相较上上赛季缩水了1700万英镑，剩下9100万英镑。所以，在刚刚过去的这个赛季，阿森纳的比赛日收入是全英超最高的。

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阿森纳能够有这么高的比赛日收入，也要部分归功于英超第二的超高上座率，14/15赛季酋长球场的平均上座人数是59930，而13/14赛季则是59790。当然，还要归功于令球迷怨声载道的高票价。俱乐部则强调，过去的十年酋长球场的票价只调整过三次，而且也不是狮子大开口，漫天要价。一想到要多掏这么多钱来为俱乐部的银行存款作贡献，球迷们可真心说不上有多乐意。

加齐迪斯说，董事会希望“在球迷看球的花费与俱乐部幕前幕后不断增长的开销之中取得平衡”，但是他接下来又画蛇添足地加上了一句“球票还是会供不应求”，将这个问题归结到了基本经济学的范畴里。（意思就是球票涨价了也别怪我）

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14/15赛季俱乐部的商业收入首次冲破了1亿英镑的大关，怒涨2600万英镑，从7700万英镑上升到了1.03亿英镑。这其中包含了7800万英镑的商业合同，以及2500万英镑的零售收入和授权收入。这主要得感谢2014年7月彪马与俱乐部签订的新球衣合同。

曾经，阿森纳与耐克的长期合同作为酋长球场的建设基金的一部分，发挥了及时雨一般的作用，但是也因为这一点，阿森纳的商业收入在那一段时间里被好几个联赛对手甩在身后。与彪马的新合同宣告了这段时期的结束。不过，事实上阿森纳的商业收入比起曼市双雄，还是落后了好几个身位：14/15赛季曼联的商业收入增长到了1.97亿英镑（几乎是阿森纳的两倍了），而曼城13/14赛季的商业收入是1.66亿英镑（作者写这篇报告的时候14/15赛季的曼城财报还没出来，14/15赛季曼城的商业收入又创了新高，增加了700万英镑，达到了1.73亿英镑）。

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和往期一样，在商业收入方面，排在阿森纳前面的还有切尔西（1.09亿英镑）和利物浦（1.04亿英镑），（因为各俱乐部财报发布的时间不同，这份统计数据里，除了曼联，其他俱乐部14/15赛季的商业收入都没有纳入统计）。曼联、曼城、切尔西、利物浦和阿森纳形成了第一集团，把英超其他俱乐部远远地甩在身后——热刺的商业收入只有4200万英镑，而阿斯顿维拉只有2600万英镑（也是13/14赛季的统计数据）。

尽管球队的商业合作伙伴在不断增加，未来阿森纳想跟TOP5集团其他成员掰手腕，商业收入还是会成为掣肘。事实上，期中决算的时候俱乐部主席就发出了警告：“就算有彪马和酋长补充新血，阿森纳商业收入的增长速度还是会不可避免地放缓。”未来如果阿森纳在商业收入方面还想要有比较大的增幅，只能靠球场上的表现来说话了，也就是因为这样，又会有懂球帝质疑球队为什么不花钱补强。这是个“先有鸡还是先有蛋”的问题。

球队与彪马的合同时长五年，总价值为1.5亿英镑，相当于每年3000万英镑，比之前球队与耐克的合同，整整多了2200万英镑每年。环顾英超，除了这赛季曼联与阿迪达斯签下的总价值7.5亿的十年长约之外，再也找不出第三份像阿森纳这样丰厚的球衣合同了。

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相同地，阿森纳与酋长集团的赞助合同也是令绝大部分俱乐部都望尘莫及的。这份2014年签下的总价值1.5亿英镑的合同，将酋长航空的胸前赞助延长到了2019年，也将酋长球场的冠名权延长了7年，从2021年延长到了2028年。俱乐部并没有透露球场冠名条款的具体金额，所以笔者只能直接计算这份赞助合同的年平均数，得到每年3000万英镑这个结果。事实上，按照笔者的估算，单说胸前赞助，每年酋长航空给俱乐部的钱应该是2600万英镑，虽然比前面的数据少了一些，但也是相当可观的。

另一方面，曼联和切尔西都签下了新的胸前赞助商，雪佛兰与曼联的赞助合同每年的金额是4300万英镑，而横滨轮胎与切尔西的赞助合同的价值是每年4000万英镑，阿森纳还是排在这两个俱乐部之后。

本来阿森纳的这些赞助收入看起来还有点不尽人意，但是英超新出台了的财政公平条例，限制了各球队将电视转播收入用于支付球员工资，但是受限制的只有电视转播的收入。彪马和酋长航空的赞助的利好此时便显现出来了，有了这些钱，俱乐部就能够保证球员们不受影响地领上工资。

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因为转会窗补强和几名球员的续约涨薪，2015年阿森纳的工资单相比2014年有着16%的增幅，从1.66亿英镑涨到了1.92亿英镑。在球队财政收入增长的前提下，球员薪资的周转比率还是从此前的56%上升到了58%.

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在2008年至2010年期间，这个数字从46%增长到了50%。尽管如此，阿森纳的球员薪资周转比率在英超联赛中还算是比较合理的。

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不过令人惊讶的是，现在阿森纳球员的工资总量现在与那些排名榜首的球队相差无几了。比如说，14/15赛季曼联球员的工资总量是2.03亿英镑，只比阿森纳高出1100万英镑，而在13/14赛季，这两家俱乐部之间工资总量之差是4800万英镑，同在13/14赛季，曼城和切尔西发起工资来也比阿森纳彪悍得多，前者的总工资是2.05亿英镑，后者总工资是1.93亿英镑。

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阿森纳的工资总量还完爆了大部分英超球队，这是自然的。13/14赛季，球员工资总量排名紧跟在阿森纳身后的是利物浦（1.44亿英镑），随后是热刺（1亿英镑）和纽卡斯尔（7800万英镑）。

另外一个值得注意的点是，因为那笔可观的欧冠分红，阿森纳队内的工资水平大幅提升。俱乐部的这个做法是明智呢，还是缺乏野心呢，就看你是怎么想的了。

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尽管工资永远是人们最关心的话题，但是对英超这几支巨头来说，其他方面的预算同样值得注意。在领头的几支球队中，14/15赛季阿森纳其他方面的预算相比上一期上涨到了7200万英镑，几乎和曼联持平。这些花销主要来自于球场运营、比赛筹备、对商业合作伙伴的支持、球队出行、医疗、保险以及零售成本。

上一年球队还有一笔300万英镑的支出付给了球队的大股东斯坦-克伦克麾下的公司，记为“咨询费”。不过我们得等到具体的财务报表出来，才能看到球队今年是否也支付了这笔钱，如果的确如此，那么相当于俱乐部对上一年这笔看起来有点异样的支出给出了合理的解释——尽管他们极有可能只是在“挂羊头卖狗肉”，这笔钱可能只是股东们的股息分红。

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此前一些媒体传出一些错误的消息，说阿森纳已经偿清了酋长球场的欠款。事实上，俱乐部建设酋长球场欠下的这笔债到现在还是对俱乐部的各项规划有影响。压力最大的2008年已经过去了，那时候俱乐部肩上负担着4.11亿英镑的债款，现在只剩2.34亿英镑了。当然，这依旧是一个不小的负担——每年俱乐部还是要拿出1900万英镑用于偿还本金和利息。

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相比起其他的英超球队，阿森纳每年要多付很多利息。（曼城、埃弗顿、西汉姆联和利物浦每年只需要支付500万英镑的利息）这时候曼联拍了拍阿森纳的肩膀安慰道：“没事，哥上赛季还了3500万英镑的利息呢……”

因为有着巨额的现金余额，所以平均下来阿森纳每年的净负债只有600万英镑。尽管如此，阿森纳高达2.34亿英镑的总负债在英超联赛中还是排在了第二位，这时候曼联又拍了拍阿森纳的肩膀安慰道：“没事，就算格雷泽家族给补了血条，哥还有4.11亿的巨款没换上呢……”

阿森纳的欠债主要由这两部分组成：以酋长球场作为按揭抵押的长期贷款（2.06亿英镑）、向球迷发放的债券（2800万英镑）。

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除了上面的财政债务，另一笔欠款也值得我们注意：14/15赛季阿森纳需要向其他俱乐部支付的转会费，包括分期付款，从上一期的3800万英镑上升到了8100万英镑。

过去的几年间，阿森纳的经营规划似乎是建立在一个信念上的——财政公平政策能够遏制足球界的金元竞赛。但是财政公平政策本身就受到一系列的法律挑战，在这个政策之下，有一些俱乐部反倒更容易实现目标，所以阿森纳的经营策略必然是会让自己的利益受损的。就连温格都承认了这一点：“从欧足联表现出来的迹象来看，财政公平政策已经行不通了。我短暂地想过，财政公平政策能够继续，但是现在看来，可能性很小。”

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我是小鲜肉

财政公平政策的基本准则没有变，但是在隐秘之处有所变化：俱乐部的所有者只要能够给出具有说服力的收支平衡计划书，财政公平政策就能够放宽对他们亏损额度的限制。因此像米兰和国米这样的俱乐部换了老板之后，能够在转会市场上投入更多资金。

从根本上来说，欧足联内部对财政公平政策也有争议，有看法认为近期这种改良主义的做法，是从倡导“勤俭节约自给自足”到“为欧洲足球吸引更多投资”的转变。不过温格也指出了英超联赛整体收入水平上升这个事实：“我认为，因为转播合同，英超俱乐部的收入增加了，这让其他欧洲俱乐部寄望于财政公平政策能够变得更有弹性，这样他们才能吸引到投资者的资金。”

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